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基建、投资有望维持高位 投资增速平稳?

10月以来多地疫情多发散发,经济复苏进程再生波折。

******即将于11月15日发布10月份宏观经济数据。机构预计,多地疫情散发及防控措施的实施对10***济影响较大,10月工业生产、消费或放缓,但在前期各项政策支持下,基建、***业投资有望维持在高位,支撑投资增速保持平稳。

之一财经研究院发布的最新***“之一财经首席经济学家信心指数”为49.89,下探至50荣枯线以下。经济学家们认为目前经济正企稳回升,但国内疫情仍在反复,面对的外部环境复杂性增加,预计我国经济复苏仍面临较大压力。

上海财经大学***刘元春表示,进入四季度,虽然我们面临疫情多点散发和外部环境进一步恶化的影响,但二十大的召开会产生较好的政策红利,使市场预期趋于稳定,让市场主体的行为方向得到更多确定性。此外,随着前期稳增长政策效用的持续发挥,前期投资会形成更多的实物量,稳增长的一揽子措施还会继续发力。四季度经济大概率还会持续复苏,但由于***市场的低迷,四季度依然会呈现出弱复苏态势。

四季度经济在全年分量最重,也是持续巩固经济回升向好趋势的窗口期、关键期。近段时间以来,稳增长政策持续加力提效,一系列政策组合拳提振市场区域,内生动力有望驱动四季度经济增长向潜在增速回归,四季度GDP增速或将成为全年高点。

工业增速或回落

参与之一财经首席调研的经济学家们预计10月工业增加值同比增速将低于上月6.3%的公布值,本月预测均值为5.24%。

从先行指标来看, 10月***业PMI再度降到荣枯线以下。******10月31日发布的10月份******业采购经理指数(PMI)为49.2%,比上月下降0.9个百分点,在连续2个月环比上升后再次下降。

***发展研究中心研究员张立群分析,10月份PMI指数出现回落,且重回荣枯线以下,表明***经济回升的基础还不巩固。既要注意十一长假对月度环比指标的客观影响,也要注意散发疫情对市场和企业生产经营活动的影响。

民生银行首席经济学家温彬表示,10月官方***业PMI较上月回落0.8个百分点至49.2%,其中生产指数回落1.9个百分点至49.6%。10月疫情反复叠加内外需回落,以及企业仍处于主动去库存阶段,导致***业景气度下降。从几项开工率高频数据看,开工率整体呈回落态势。预计10月工业增加值环比增速回落,且去年同期基数偏高,预计同比增速由6.3%回落至4.5%左右。

中金公司研报称,10月下游需求偏弱,PMI生产分项回落,工业生产承压。同时,2021年同期限电缓解,使基数略有抬升。综合来看,预计当月工业增加值增速或为5.5%,但好于七八月份。

基建投资保持较快增长

投资方面,参与之一财经首席调研的经济学家们对10月固定资产投资增速的预测均值为5.86%,略低于上月公布值。******此前发布的数据显示,前三季度,***固定资产投资(不含农户)同比增长5.9%,增速比1~8月份加快0.1个百分点,连续两个月小幅回升。

植信投资研究院***连平认为,基建投资和***业投资将继续“双管齐下”推动固定资产投资平稳较快增长。在项目建设继续推进、财政持续发力、项目储备较为充足、政策支持力度加大和低基数等因素的共同推动下,基建投资增速将继续平稳较快增长。在经济高质量发展带动部分重点行业投资景气度持续偏高、技改投资需求继续释放、民企经营状况逐步改善和金融支持持续发力等因素推动下,***业投资继续维持较高增长。

他预计,前10个月,基建投资增长9.0%,***业投资增长10.2%,***投资下降8.2%,固定资产投资增长6.0%。

但也有机构对投资的预计略显悲观。野村证券指出,继续受稳增长政策支持,基建投资可能会保持相对强劲的势头,不过土地出让收入大幅收缩仍将拖累地方***的基建支出;***业投资增速或仍受到出口放缓、工业利润收缩和市场信心疲弱的制约;尽管基数较低,商品房***和拿地情况仍在恶化,10月30城新房***面积降幅扩大约5个百分点至18.1%,同时2000亿元保交楼专项借款对***复工的推动有限,这些都意味着***投资将维持疲弱。

消费增速进一步承压

消费方面,9月社会消费品零售总额同比增速为2.5%,而参与之一财经首席调研的经济学家们预计10月这一指标将下降至1.73%。

汽车是消费的大头。中汽协发布的数据显示,10月汽车产销分别完成259.9万辆和250.5万辆,环比分别下降2.7%和4%,同比分别增长11.1% 和6.9%。中汽协方面分析称,10月终端市场承压,生产供给比9月略有下降;但由于车辆购置税减征政策的持续发力,与上年同期相比,产销量仍保持增长势头。

除了汽车***旺季不旺,中信证券研报还称,9月受到局部疫情的影响餐饮消费再次下降,大部分可选消费增长放缓,10月局部疫情影响范围较9月进一步扩大,月度密接人数已经超过4月的高点,且与4月疫情密接者主要集中在上海等地不同,本轮分散在***多地,消费增长将进一步承压。考虑到局部疫情影响、汽车消费下降等因素,预计10月消费同比增速降至0%。

刘元春表示,作为一个慢变量,消费受疫情冲击最为明显。目前看,消费复苏疲软,主要因素有两个,一是与***市场相关的家具和建筑装潢材料消费,前三季度是负增长;二是受疫情影响,餐饮、住宿、交通、旅游、***等消费性需求处于低迷状态。如果进一步深究,可以看到,目前居民名义可支配收入的增速仍低于名义GDP增速。收入支撑力不足,也是去年到今年消费没有达到预期状态的一个重要原因。

“因此,我们应该认识到,消费疲软,不仅仅受短期疫情以及***市场等因素影响,同时还存在一些深层次原因。所以,在提振消费方面,需要采取长短结合的政策布局。”刘元春说。

四季度保持弱复苏态势

三季度***经济顶住了疫情反复、高温限电、***低迷等因素拖累,总体仍运行在合理区间。展望四季度,随着稳经济一揽子政策和接续政策持续落地显效,经济增速将较三季度更为好转。

中信证券首席经济学家明明告诉之一财经,基建和***业将成为四季度继续恢复增长的两大支撑,而由于四季度存在流动性缺口,降准也将成为大概率事件。

***信息中心祝宝良在参与之一财经首席经济学家调研时表示,2022年我国推出一揽子宏观调控政策,着力稳增长、稳就业、稳物价,经济在二季度跌入谷底后呈现回稳势头,预计2022年四季度经济增长5%左右,全年在3.5%左右。

当前经济下行压力较大,除了疫情影响,更多是更深层次的需求不足、信心不足的问题仍未得到有效解决。如何提振基建投资以外的需求,扭转企业、居民部门预期转弱的态势,对激活***经济内生增长动能至关重要。

10月26日召开的***常务会议强调,当前经济回稳向上,极为不易,也是拓展回稳向上态势的关键窗口期。要通过抓***持续释放政策效应,稳就业稳物价,努力推动四季度经济好于三季度,保持经济运行在合理区间。

此前9月28日召开的稳经济大盘四季度工作推进会议也要求,针对需求偏弱的突出矛盾,想方设法扩大有效投资和促进消费,调动市场主体和社会资本积极性,继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策。

四季度以来,稳增长政策持续加力提效。11月10日,财政部公开消息称,近日***财政提前下达2023年农业相关转移支付2115亿元,确保***粮食安全和重要农产品稳产保供,促进农业强国建设。

之一财经记者统计发现,11月份以来***财政开始下达2023年相关转移支付,这包括千亿城乡居民基本养老保险补助经费,公共体育场馆向社会免费或低收费开放补助资金预算,乡村振兴补助资金、水利和农业相关转移支付,涉及资金预算总规模约6032.5亿元。

财税专家分析,财政部按惯例依法提前将相关转移支付预算额度下达至各省市,便于地方尽快将额度分配至市县,便于地方完整编制明年预算,待明年实际资金下达后,地方可以尽快使用,加快资金使用进度,更好地发挥财政稳经济保民生效应。

此外,财政部已提前下达2023年部分专项债限额。此前***已经要求依法依规提前下达明年专项债部分限额,而财政部此次将2023年提前批额度下达,各省份可以尽早将额度分配给市县,以便明年1月起尽早发债,尽快形成实物工作量来扩大有效投资稳增长。

在稳投资方面,***等部门联合印发了《关于以***业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》、《关于进一步完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》等政策文件,用市场办法、***举措激发民间投资活力,调动各方投资积极性、稳定市场预期、增加就业岗位、促进经济高质量发展,助力实现***式现代化。

仲量联行***区首席经济学家兼研究部总监庞溟告诉之一财经,未来政策端应重视扩大和支持社会有效需求,着眼于更大力度地扩大国内需求,更有效地增强市场主体的内生动力,重点不在于加码短期政策,而在于优先保证存量政策靠前布局、增量政策落地生效、通过***和政策创新进一步拓展政策空间,货币政策更多地要配合财政政策和产业政策,政策工具要接续发力、放大效用,着力以消费和投资拉动需求,有效弥补需求不足问题。

标签: 基建投资 维持高位 投资增速平稳 固定资产投资增速

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