进口受大宗商品价格推动 未来贸易顺差将逐步收敛

5月份的出口下滑同比增速下行幅度较大，但是进口增幅较大，这导致货物贸易顺差有所收窄。可以肯定，出口拐点来临，进口受大宗商品价格推动，未来贸易顺差将逐步收敛。

以美元计价来看，今年5月出口增速同比27.9%，两年复合年化增速大幅降至11.1%。其主要原因是美国政府对居民的高额补贴退出后，过高消费不再，导致美国居民对中国消费品的需求降低。因为5月出口回落最大的拖累正是美国，中国对美出口在5月大幅下行6.7%至9.1%，其他国家则没有这么大幅度的下行，当然影响出口下行的还包括钢铁出口退税率的下调，当然，由于疫情逐渐趋于平静，对发达经济体的出口大多都是下降的。

而与此同时，进口增速却出现大幅攀升，5月以美元计价进口同比51.1%，两年复合年化增速上行至12.4%。进口增速加大主要原因是物价上涨，因为国内经济复苏比较快，需求强劲，尤其是对铁矿砂和铜矿砂的需求增速比较明显。

所以，我们看到5月贸易顺差大幅下降：出口1.72万亿元，环比增长0.2%;进口为1.42万亿元，环比下降1.1%;贸易顺差为2960亿元，同比减少32.1%。

不过整个前5月外贸的成绩还是相当亮眼的：前5个月，我国进出口总值为14.76万亿人民币，同比增长28.2%;出口8.04万亿，同比增长30.1%;进口为6.72万亿人民币，同比增长25.9%;贸易顺差为1.32万亿元，同比增加56.2%。

从疫情发展趋势看，外贸顺差未来将会持续下滑，这里最为关键的是大宗商品价格问题，因为可以肯定5月份进口大涨更重要的原因是大宗商品价格上涨。如果未来大宗商品仍然上涨，则外贸顺差还会继续下滑。

影响进口的主要是大宗商品，以铁矿砂和大豆为例，这两大商品都是保持量价齐升，从披露的数据看，5月份的价格同比增幅较大，大豆和铁矿石价格均相比去年翻了一倍。

铁矿砂大豆等商品进口量价齐升。前5个月，我国进口铁矿砂4.72亿吨，增加6%，进口均价为每吨1032.8元，上涨62.7%;大豆3823.4万吨，增加12.8%，进口均价为每吨3290.7元，上涨18.7%;

前4个月，我国进口铁矿砂3.82亿吨，增加6.7%，进口均价为每吨1009.7元，上涨58.8%;大豆2862.7万吨，增加16.8%，进口均价为每吨3235.6元，上涨15.5%。

从以上数据看，5月份以上大宗商品价格是下降的，而环比量波动也并不大。但是从同比看，5月份进口量增幅较大，则主要是去年4月基数比较低。去年5月进口1438.9亿美元，同比下降16.7%，前值为下降14.2%。今年进口2183.9亿美元，同比增长51.1%，环比下降1.2%。

从以上分析可以看出，今年5月份的进口数据也没有表面看起来那么厉害。

从顺差来看，去年5月贸易顺差629.3亿美元，创历史最高水平，今年5月贸易顺差455.3亿美元，同比减少26.5%。

从以上分析可以看出，今年5月的外贸情况，出口走弱，但相对平稳，进口走强，但主要是大宗商品上涨和去年基数低所致。

未来，这种趋势还会继续，比如疫情影响消退，大宗商品价格上涨都还会继续，那么外贸顺差还会在一定程度上收敛，所以未来决定顺差的主要因素是大宗商品价格走势。

由于我国疫情控制比较好，生产生活恢复较快，疫情对我国国际收支的影响是正面的。

根据国家外汇管理局公布的国际收支数据，2020年中国货物贸易出口24972亿美元，同比增长4%(2019年同期为下降1%);进口19822亿美元，同比增长0.4%(2019年同期为下降2%)。货物贸易进出口实现顺差5150亿美元，同比增长31%，而2019年同期为增长8%。

2021年第一季度，货物贸易出口6942亿美元，同比增长414%，上年同期疫情冲击最严重的时候是-76%;进口5755亿美元，同比增长49%，上年同期为-14%。货物进出口为顺差1187亿美元，同比增长30%，上年同期为-1%。

疫情的影响导致我国国际贸易顺差急剧扩大，随着国际疫情逐渐得到控制，这种现象将逐渐归于平静。

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